Moon of Alabama

Il 2 aprile il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato il “Giorno della Liberazione” introducendo dazi su quasi tutte le importazioni negli Stati Uniti.

Il che mi ha portato a prevedere: La “mano invisibile” dei mercati risponderà alle mosse di Trump mostrandogli un dito  indice ben visibile.

I giorni successivi hanno confermato la mia ipotesi. I dazi annunciati da Trump sono stati praticamente inventati. L’idea alla base si basava sulle strane teorie di Steve Miran, presidente del Consiglio dei Consulenti Economici presidenziali di Trump. Non avevano senso.

Entro il 9 aprile i mercati hanno reagito: Mercoledì i rendimenti dei titoli del Tesoro sono schizzati alle stelle, poiché gli investitori si sono ritirati da quello che è stato percepito come lo strumento più sicuro al mondo, in previsione di un crollo della domanda estera dovuto all’entrata in vigore dei dazi. … I rendimenti si sono stabilizzati dopo che la Cina ha chiesto un dialogo con gli Stati Uniti sul commercio, per poi tornare vicino ai massimi di giornata dopo che la Cina ha annunciato l’aumento dei dazi sugli Stati Uniti all’84%. …

“Stasera qualcosa si è rotto nel mercato obbligazionario. Stiamo assistendo a una liquidazione disordinata”, ha dichiarato Jim Bianco, presidente e macro stratega di Bianco Research.

Poco dopo, Trump ha dovuto fare marcia indietro (archiviato): La turbolenza economica, in particolare il rapido aumento dei rendimenti dei titoli di Stato, ha costretto Trump a battere ciglio mercoledì pomeriggio e a sospendere i suoi dazi “reciproci” per la maggior parte dei paesi per i successivi 90 giorni, secondo quattro persone a conoscenza diretta della decisione del presidente. L’instabilità di Trump sui dazi ha aumentato l’incertezza delle decisioni economiche.

L’incertezza è un veleno che sopprime le attività economiche reali. La Federal Reserve Bank di St. Louis produce centinaia di statistiche economiche. Ne include diverse che misurano l’incertezza: più grande Quel grafico FRED includeva solo febbraio. I dubbi sulle politiche economiche di Trump l’avevano spinta a tanto. Le conseguenze dei suoi giochi tariffari non erano ancora visibili. Ecco l’attuale grafico di panoramica FRED sull’incertezza economica.

L’indice ha raggiunto un nuovo massimo storico: più grande Quando Trump si è tirato indietro e ha annunciato la sua sospensione di 90 giorni sui dazi, lui e i suoi consiglieri speravano che altri paesi sarebbero venuti a negoziare: PETER NAVARRO: …

Quindi è quello che abbiamo stabilito, sapendo benissimo che molti paesi sarebbero venuti da noi e avrebbero voluto un accordo. Abbiamo 90 accordi in 90 giorni, probabilmente in sospeso. Fino ad oggi, due giorni prima della scadenza della sospensione di 90 giorni sui dazi, non è stato raggiunto alcun accordo commerciale.

Ci sono tre nuovi “accordi quadro” – con Regno Unito, Vietnam e Cina – che sono più o meno solo lettere d’intenti, ma non accordi veri e propri. Con la fine della sospensione dei dazi e la mancanza di accordi commerciali, l’amministrazione Trump è costretta a prorogarla: Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato domenica che gli Stati Uniti torneranno a tariffe doganali elevate, paese per paese, all’inizio di agosto, settimane dopo la scadenza della sospensione. …

La conduttrice della CNN Dana Bash ha risposto a Bessent domenica, affermando: “Fondamentalmente c’è una nuova scadenza”, spingendo Bessent a replicare. “Non è una nuova scadenza. Stiamo dicendo che questo è il momento in cui accadrà”, ha detto Bessent. “Se volete accelerare, fatelo. Se volete tornare alla vecchia tariffa, è una vostra scelta”. Venerdì, anche Trump ha fatto riferimento a una scadenza del 1° agosto, sollevando dubbi sulla validità della scadenza del 9 luglio. Anche l’amministrazione Trump sta spostando i paletti. Invece di negoziare accordi commerciali con i singoli Paesi, l’amministrazione si limiterà a inviare lettere dal contenuto, finora, sconosciuto: Venerdì Trump ha dichiarato che l’amministrazione avrebbe iniziato a inviare lettere ai Paesi, aggiungendo: “Penso che entro il 9 saranno completamente coperti”.

“Il loro valore varierà da dazi del 60% o 70% a dazi del 10% e 20%, ma inizieranno a essere inviate domani”, ha dichiarato Trump nella notte di venerdì. “Abbiamo completato il modulo finale, che in pratica spiegherà quanto i Paesi pagheranno in termini di dazi”. In un post su Truth Social, domenica sera tardi, Trump ha affermato che le lettere sui dazi sarebbero state recapitate a partire da lunedì a mezzogiorno. C’è un solo Paese i cui cittadini dovranno pagare questi dazi, ed è proprio gli Stati Uniti.

Non c’è motivo per cui altri Paesi reagiscano diversamente agli Stati Uniti se non imponendo misure tariffarie simmetriche. Per molti di loro i mercati statunitensi non sono più abbastanza importanti. Ecco perché la maggior parte dei paesi ha semplicemente ignorato la questione: Domenica Bessent ha anche affermato che “molti di questi paesi non ci hanno nemmeno contattato”.

L’intera strategia di Trump di imporre dazi per rilanciare l’attività industriale e imporre i propri obiettivi politici ad altri paesi è fallita. Cina e UE, i principali partner commerciali degli Stati Uniti, non hanno battuto ciglio. Altri hanno seguito il loro esempio. Nel frattempo, il danno causato dall’accresciuta incertezza commerciale